發(fā)端于2017年年底的新一輪去杠桿，已經(jīng)推進(jìn)了大半年，環(huán)保企業(yè)深受影響，紛紛表示“缺錢”。

而隨著盛云環(huán)保、神霧環(huán)保、凱迪生態(tài)“三大巨頭”債務(wù)違約，東方園林緊跟著發(fā)債失敗，使得環(huán)保行業(yè)融資問題加速發(fā)酵。

根據(jù)專業(yè)人士分析，盡管國(guó)家加大力度推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀高等金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

而且根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家以及我國(guó)已有的歷史經(jīng)驗(yàn)，債務(wù)違約將導(dǎo)致一連串后果無法預(yù)計(jì)的連鎖反應(yīng)，最直接的將致使企業(yè)資金鏈更加緊張甚至斷裂。

2016年——2017年P(guān)PP模式如日中天，資金對(duì)環(huán)保行業(yè)極為青睞，金融機(jī)構(gòu)也相當(dāng)“大方”，熱衷于把熱錢投向環(huán)保領(lǐng)域。

然而去杠桿的92號(hào)文發(fā)布之后，環(huán)保行業(yè)原本的待遇一落千丈，尤其是PPP項(xiàng)目領(lǐng)域更是被”敬而遠(yuǎn)之“。

中國(guó)環(huán)保在線研究團(tuán)隊(duì)分析，從表面來看，環(huán)保行業(yè)陷入融資困境跟國(guó)家去杠桿政策有著莫大的關(guān)聯(lián)，但實(shí)際上企業(yè)本身的原因同樣占據(jù)很大比重。

正所謂“打鐵還需自身硬”，出現(xiàn)上述原因，也足以說明企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)防控能力不到位。

而且國(guó)內(nèi)某券商透露，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張的大背景下，不少企業(yè)大肆擴(kuò)張，并發(fā)行大量的信用債，直接導(dǎo)致去杠桿過程中的融資困境，其實(shí)也在預(yù)料之中。

按照環(huán)保企業(yè)內(nèi)部人士的說法，“沒有金融機(jī)構(gòu)愿意投錢，甚至一聽說我們是環(huán)保企業(yè)，人家就躲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)的，搞得我們無地自容。”

所以基本可以判定，2018年將成為環(huán)保企業(yè)“水深火熱”的一個(gè)年份。

在2018年，除了去杠桿力度日益加碼帶來的資金壓力，貿(mào)易摩擦引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩、環(huán)保行業(yè)“國(guó)進(jìn)民退”、社會(huì)資本對(duì)環(huán)保行業(yè)的態(tài)度由熱轉(zhuǎn)冷、PPP項(xiàng)目調(diào)整持續(xù)等一系列不利因素疊加，為行業(yè)發(fā)展帶來很大的不確定性。

不過中期而言，環(huán)保行業(yè)融資環(huán)境有可能會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

判斷原因如下：

經(jīng)過充分的調(diào)整改革，由于還款保障性增強(qiáng)及更加合規(guī)，PPP項(xiàng)目將重獲金融機(jī)構(gòu)的熱錢青睞；

環(huán)保作為國(guó)家重點(diǎn)推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，各個(gè)地方政府不會(huì)任由產(chǎn)業(yè)陷入融資困境無法自拔，或?qū)⒄{(diào)整對(duì)應(yīng)政策舉措；

在污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的助推之下，環(huán)保PPP項(xiàng)目的需求大漲，提升熱度。

為打破融資瓶頸，無論是金融機(jī)構(gòu)、地方政府，還是深受其害的上市企業(yè)都做了大量的探索，譬如“環(huán)保貸”、“EPC+O”模式等新概念。

而且受去杠桿的影響，行業(yè)內(nèi)部洗牌重組，企業(yè)并購(gòu)有望常態(tài)化。

中國(guó)環(huán)保在線認(rèn)為，去杠桿的影響會(huì)越來越大，而在大環(huán)境不容樂觀的情況下，建議關(guān)注現(xiàn)金流較好、運(yùn)維模式為主的細(xì)分領(lǐng)域，譬如危險(xiǎn)廢物處理、環(huán)衛(wèi)清潔等。